今年以來，港股市場IPO迎來熱潮。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2025年上半年港股一級市場股權(quán)融資（包含IPO與再融資）金額為2,504億港元，較去年同期融資金額598億港元大幅上升318%。顯著的活躍態(tài)勢，吸引著企業(yè)加速布局港股市場。其中不乏A股上市企業(yè)，寧德時代、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)等40余家行業(yè)龍頭企業(yè)啟動兩地上市布局。
正在沖刺港交所的企業(yè)數(shù)量更為龐大。根據(jù)東方財富旗下Choice數(shù)據(jù)，截至6月，合計171家企業(yè)正在排隊登陸港交所，相較于今年1月中旬不到90家排隊企業(yè)，短短幾個月數(shù)量近乎翻倍。
赴港上市企業(yè)數(shù)量攀升，也為中資券商帶來新的發(fā)展機(jī)遇，全面加速香港投行業(yè)務(wù)的拓展。Choice數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，20余家券商角逐香港IPO市場。
港股，怎么成了資本香餑餑？
企業(yè)赴港上市潮來襲
資本市場的變化往往有其規(guī)律，這一輪赴港上市潮也不例外。據(jù)總部位于大灣區(qū)的頭部券商廣發(fā)證券相關(guān)人士表示，A股與港股的“A+H”雙平臺上市，是本輪赴港上市潮中一個重要的特點(diǎn)。“這一趨勢較2024年同期顯著提升，反映出企業(yè)對港股市場的熱情和重視度大幅提高，越來越多企業(yè)期待通過港股平臺進(jìn)一步拓寬國際資本通道，優(yōu)化跨境資本配置效率。”
該人士分析認(rèn)為，A股企業(yè)紛紛選擇赴港上市的原因，首先得益于政策環(huán)境的優(yōu)化。證監(jiān)會2024年推出了若干資本市場對港合作措施，優(yōu)化了企業(yè)境外上市的備案流程；港交所方面也同步深化上市制度改革，包括下調(diào)特專科技公司市值門檻、設(shè)立A股龍頭企業(yè)快速審核通道及科企服務(wù)專線等，這使得境內(nèi)外監(jiān)管協(xié)同效應(yīng)釋放，有效提升了港股市場的制度競爭力與國際吸引力。
在政策優(yōu)化的背景下，港股市場也呈現(xiàn)出顯著的價值發(fā)現(xiàn)功能。首發(fā)募資規(guī)模在大中華區(qū)資本市場中占據(jù)領(lǐng)先地位；二級市場的恒生指數(shù)與恒生科技指數(shù)持續(xù)走高，形成了正向市場反饋。制度與市場的雙重催化，讓有全球化發(fā)展需求的企業(yè)，將香港資本市場作為國際化布局的重要平臺。
2024年以來，港股市場已成功擁抱數(shù)家重磅企業(yè)。其中包括榮登當(dāng)年港股IPO募資額前三名的地平線機(jī)器人-W，凸顯港股對科技創(chuàng)新企業(yè)的吸引力；也有被業(yè)內(nèi)稱為港股“凍資王”的蜜雪集團(tuán)，反映消費(fèi)升級背景下港股對新業(yè)態(tài)的價值發(fā)現(xiàn)能力。這些硬科技與新消費(fèi)領(lǐng)域的企業(yè)能獲得驚人的募資額，也體現(xiàn)著這些領(lǐng)域成為資本焦點(diǎn)，這些領(lǐng)域也是本輪赴港上市潮的新亮點(diǎn)之一。
整體來看，這一輪赴港上市潮，不是一次單純的資本運(yùn)作，而是中國企業(yè)全球化路徑的又一次深層次變革信號。香港這一“金融樞紐”雙向賦能的獨(dú)特優(yōu)勢在其中不斷深化，重新吸引國際資本加速布局中國資產(chǎn)。
通過“A+H”架構(gòu)，內(nèi)地公司將國內(nèi)紅利與國際資源打通，借助香港這一“超級聯(lián)系人”對接全球資源，拓展品牌、拉動估值、加碼出海。而國際資本活水也借助香港這個國際平臺，沿著上市公司的脈絡(luò)，持續(xù)澆灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)根系，為上市企業(yè)所在行業(yè)和市場的創(chuàng)新升級注入活力。
中資券商“走出去”
隨著港股IPO市場熱度持續(xù)攀升，內(nèi)地企業(yè)赴港上市熱情空前高漲，中資券商的戰(zhàn)略地位愈發(fā)凸顯。從遞表企業(yè)披露的保薦信息看，中資券商在保薦人、聯(lián)席賬簿管理人、整體協(xié)調(diào)人等陣營中占據(jù)半壁江山。
廣發(fā)證券相關(guān)人士介紹，今年以來，其所屬機(jī)構(gòu)已成功助力曹操出行、海天味業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、三花智控、綠茶集團(tuán)、鈞達(dá)股份、蜜雪冰城等多家內(nèi)地企業(yè)登陸港股市場，作為保薦人深度參與奇瑞汽車、樂舒適、視源電子、豪威集團(tuán)等多家企業(yè)的上市交表工作，并儲備了一大批優(yōu)質(zhì)港股項目。
2025年6月25日，中國共享出行領(lǐng)跑者曹操出行有限公司（股票代碼：2643.HK）登陸香港聯(lián)交所主板成功掛牌上市。
“面對2025年港股IPO熱潮，廣發(fā)證券持續(xù)推進(jìn)境內(nèi)外一體化戰(zhàn)略，隨著港股市場活力不斷釋放，全方位加強(qiáng)香港投行業(yè)務(wù)布局。”上述相關(guān)人士表示，今年以來，依托“一個廣發(fā)”戰(zhàn)略，公司深化境內(nèi)外資源整合與協(xié)同，大力培育產(chǎn)業(yè)洞察、資產(chǎn)培育、交易撮合等綜合運(yùn)作能力，高效運(yùn)用境內(nèi)境外兩個市場的服務(wù)手段，為客戶提供多元化賦能、接力式融資。同時注重跨境人才的培養(yǎng)與儲備，推進(jìn)更多境內(nèi)投行人員考取香港牌照、持續(xù)增派內(nèi)地持牌人員參與境外項目、常態(tài)化開展針對性業(yè)務(wù)交流培訓(xùn)等，并深化港股業(yè)務(wù)綜合服務(wù)，為港股上市企業(yè)提供員工激勵計劃（ESOP）、再融資、跨境并購重組等一站式解決方案。
于眾多中資券商而言，助力企業(yè)赴港上市，是一次拓展多元業(yè)務(wù)的機(jī)會。通過深度參與不同類型企業(yè)的上市進(jìn)程，券商運(yùn)營團(tuán)隊在專業(yè)能力塑造與市場口碑建設(shè)方面均取得階段性進(jìn)展，同時也在內(nèi)部形成協(xié)同效應(yīng)，境內(nèi)外團(tuán)隊在項目挖掘、方案設(shè)計、執(zhí)行落地等環(huán)節(jié)緊密配合，形成境內(nèi)外業(yè)務(wù)聯(lián)動發(fā)展的良好態(tài)勢，進(jìn)一步豐富公司的業(yè)務(wù)生態(tài)。
同時，在行業(yè)發(fā)展的大背景下，本輪港股IPO熱潮不僅是上市企業(yè)國際化的機(jī)遇，也為中資券商“走出去”提供了重要契機(jī)。作為中國資本市場雙向開放的“橋梁”，在參與港股市場業(yè)務(wù)的過程中，內(nèi)地券商得以更深入地理解國際資本市場規(guī)則，逐步積累跨境業(yè)務(wù)經(jīng)驗，提升國際化專業(yè)服務(wù)能力，也有助于拓展全球客戶網(wǎng)絡(luò)，提升行業(yè)影響力，為未來更廣泛的國際業(yè)務(wù)布局創(chuàng)造有利條件。
“內(nèi)外兼修”為資本市場注活力
事實(shí)上，中資券商成為眾多赴港IPO企業(yè)保薦機(jī)構(gòu)，有著天然的區(qū)位優(yōu)勢。
中資券商對內(nèi)地企業(yè)的業(yè)務(wù)模式、發(fā)展戰(zhàn)略、文化背景、管理層思維以及監(jiān)管環(huán)境有著深入的理解，并積累了廣泛的客戶基礎(chǔ)和深厚的信任關(guān)系，尤其在服務(wù)大型國企和民企龍頭方面優(yōu)勢明顯。
這一點(diǎn)在今年內(nèi)地資本并購重組市場持續(xù)升溫的現(xiàn)象中，可見一斑。
2024年9月，證監(jiān)會研究制定了《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”），以更好發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組中的主渠道作用。今年5月，證監(jiān)會正式對外公布實(shí)施修改后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，在簡化審核程序、創(chuàng)新交易工具、提升監(jiān)管包容度等方面作出系列安排。
“本輪并購重組熱潮中，科創(chuàng)型企業(yè)表現(xiàn)搶眼。特別是‘并購六條’等政策舉措出臺后，信息技術(shù)、集成電路、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略新興行業(yè)成為并購熱點(diǎn)，體現(xiàn)了市場對科創(chuàng)型企業(yè)的青睞。”廣發(fā)證券相關(guān)人士表示，截至2025年5月，其所屬機(jī)構(gòu)已累計為140家A股上市公司提供了178單并購重組顧問服務(wù)，交易金額合計超過4,991億元。
并購重組是企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合，完善產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)矩陣，獲取前沿技術(shù)、創(chuàng)新人才和市場渠道，加速科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用等資源的一次整合配置。券商作為并購重組市場上最重要的參與機(jī)構(gòu)，也是資本市場的“看門人”。在企業(yè)并購重組過程中，券商機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)與交易撮合功能，在推動產(chǎn)業(yè)整合、支持科技創(chuàng)新等方面發(fā)揮著重要作用，為企業(yè)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供了積極助力，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
要迎接好當(dāng)下港股IPO熱潮和本輪并購重組浪潮帶來的發(fā)展機(jī)遇，如何發(fā)揮自身特色優(yōu)勢在市場中謀得一席之地，是擺在每家券商面前的重要課題。中資券商必須“內(nèi)外兼修”，既要夯實(shí)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，也要發(fā)揮聯(lián)動效應(yīng)，穩(wěn)步擴(kuò)大國際業(yè)務(wù)。
“2025年下半年，廣發(fā)證券將從多維度強(qiáng)化戰(zhàn)略布局與業(yè)務(wù)深耕，加速香港及境外業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。同時繼續(xù)堅持金融服務(wù)國家戰(zhàn)略，堅守主責(zé)主業(yè)，通過強(qiáng)化并購重組專業(yè)服務(wù)能力，圍繞科技創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展提供全周期服務(wù)，在擁抱科技革命中積極創(chuàng)新變革，努力為資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)廣發(fā)力量。”該相關(guān)人士表示。
